保险行业周报:股价企稳 或两步走
一、投资观点
对保险股当前形势的基本判断:估值到底(探到1倍内含价值)+预期到底(利率市场化等*策已先行)+上涨催化剂不明确(市场还在观察确认阶段)。大部分投资者能接受保险股已跌至历史估值底线,认可其有较好的安全性,但对上涨的动力有疑虑,需要寻找催化剂。
潜在催化剂:①一季度盈利逆转为增长20%-100%,而12年盈利还是普遍下降;②保费将有个弱复苏;③利率市场化改革已先行,融资融券等利好*策将落地;④投资继续向好,浮亏已消化,净资产持续增长,净息收益率还在上升。
股价或两步走:第一步,市场接受预期不会再恶化,估值有一个小修复;第二步,随着一季度盈利逆转为上升等催化因素的出现,市场预期开始好转,带动股价上升。建议买入,等待催化剂出现,推荐中国太保。
二、重要数据与行业信息
估计本周净资产升1.2-1.7%,13年涨5.2-7.5%。
2月寿险保费负增长1.94%,产险保费增长4.89%。
汇丰人寿关闭上海营销渠道,大病保险暂行办法发布,明确市场准入和退出条件。
估值:2013年P/EV:国寿1.37、太保1.07、新华1.12。
三、下周重要事项预判
3月27日证监会将审核平安260亿可转债发行计划;
太保、国寿、新华发布2012年业绩;
3月份保费初步情况。