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美联储缩减购债规模按部就班地进行着，市场关注的焦点转移到了何时加息的问题上，然而，美联储现在还面临着一个更基本的问题：今后在制定货币*策的时候，是否还会保持高度干预、自由决定的模式？还是会倾向于以规则为基础的方式？John Taylor目前是斯坦福大学的一名经济学教授，胡佛研究所高级研究员,著名的货币*策规则——“泰勒规则”以其命名，曾任美国财*部负责国际事务的副部长。他认为，美联储应该回归常规的*策制定方式，应该有一个基准规则并依之调整货币*策。他在《华尔街》上刊登的文章举了许多经济学者对其论点的支持。休斯顿大学的 David Papell 和卡耐基梅隆大学的 Allan Meltzer 用不同的研究方法得出了类似的结论：如果美联储基于一个规则来制定货币*策，可能会在经济上有不错的反映，这一立论在、年间都得到了印证。然而，年，美联储利率太低了，以至于这样的基于规则制定货币*策的方式无法适用，这一点也在一定程度上助长了房地产泡沫和债券收益率风险。芝加哥大学教授 John Cochrane 认为，金融危机以来，美联储一系列自由决定的*策（尤其是大规模购买MBS），也埋下了伏笔。更多研究显示，在监管*策有大变动的时期，美联储偏离规则去制定*策的做法会导致较低且稳定的通胀，而这会对经济造成伤害。加州大学洛杉矶分校的教授 Lee Ohanian认为，如果美联储一直坚持依据规则，现在美国的经济增长要高很多。而罗格斯大学教授Michael Bordo则注意到，美联储作为央行没有履行的另一个——扮演最后贷款人的角色。他认为，美联储这一失职在历史上总是会带来不稳定因素，建议美联储采纳一些规则来担负起最后贷款人的角色，并让公众知道这一点。美联储前特别顾问Andrew Levin认为，制定*策的规则如果随时都在变，将会使美联储变得不那么值得信赖。如果主要利率规则必须要改变，美联储一定要跟公众沟通清楚个中原因。哥伦比亚大学教授Richard Clarida发现，央行*策更基于规则是一个全球适用的方法，美联储这样做也会在全球货币系统中起到积极作用。综上，John Taylor认为，应该立法要求美联储采纳制定*策时所基于的规则，而且这个规则应该是公开的。如果偏离了这一规则，美联储主席则需要出面解释原因。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)
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